北京城建(600266)股东实力雄厚 区域资源优势明显
等。 3.环保方面，新兴产业，项目开始盈利。 公司投资环保项目，看好环保业未来的发展，是世界的发展趋势。前期以低成本获得的项目，后期将带来丰厚的收益。控股的绩溪、宁国项目和参股的南昌项目已经产生经济效益，巢湖和大城的项目今年年底也能实现盈利。公司未来还将继续筛选优质的环保项目，期望环保业务做大做强，成长为能够与房地产和对外投资相匹敌的三大支柱业务之一，且不排除未来分割上市的可能。 4.多元稳定发展的区域龙头，维持"增持"评级。 公司秉承多元化的发展战略，立足北京放眼全国，稳中求进。公司房地产方面区域资源优势明显，在市场趋稳的情况下，收入波动有限;投资的分红收益与环保项目收益稳定;若持有股权的公司成功上市，公司少量出售股权，即可获得可观的额外收益。在不考虑公司大量出售股权的情况下，我们预计公司2009和2010年EPS分别是0.65元和0.78元，对应2009年9月28日收盘价16.23元，动态PE分别是25倍和21倍，处于同行业的较低水平，维持"增持"投资评级。 5.主要风险提示。 2009年下半年房地产市场出现较大调整，公司及持股公司房地产业务收入差于预期;股市低迷不振，使得持股证券公司收益差于预期;环保项目由于工期拖延等原因不能实现盈利。
